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作货未堪样经书籍木本度过果践管保制人口变卦营子金

来源:搜狐   作者:发酵粉   发布时间:2019-01-27

近期四川双马因实控人变更大股东拉法基与四川瑞安出售股权,该股8月22号复牌后短期15个交易日连续大涨134%,上周五5个交易日出现是三个涨停成为近期弱势市场夺人眼球的爆发品种。由此引发了上市公司实控人变更策略下催化了相关标的短期活跃走势值得投资者关注。从交易角度出发,实控人变更与高送转、举牌策略一样都可以理解成激发股价上涨动力的催化剂。举牌、借壳、协议现金转让、增发收购、无偿划转都会构成上市公司控制人变更,本文主要研究的样本是通过现金形式新老股东之间协议转让案例,通过新进实控人认购成本,新实控人背后资产情况、以及标的价格停复牌(所处市场高低)来剖析,希望给投资者有一个更宽泛的眼界去理解该套路。

众所周知目前A股市场IPO上市条件较为严格,在注册制推出遥遥无期的背景下,怎样从网上赚钱,国内企业上市难度较大。截至目前,IPO排队的企业合计为833家,其中,申请在沪市主板上市的有382家,深市中小板上市的有151家。另外,还有300家公司准备在创业板上市。在此环境下,1.借壳上市可以绕过证监主管部门的一系列审查,2.定增外延式并购可以使得场外优质资产迅速注入上市公司体量,是外延式并购市值扩张做强股价动力的源泉。3.现金方式权益转让实控人变更带来的潜在资产注入预期。

更换实际控制人对上市公司影响巨大,通常情况原有上市股东因为上市公司资产盈利状况不佳,所处行业经营困境,公司市值以目前基本面难以大有作为,会采取溢价或者折价转让大部分股权以此换取现金来达到自身财务需求目的,而上市公司新晋大股东获得公司实际控制权后,会提速资本运作进程,注入旗下优质资产,定增收购其它资产,提升公司盈利能力与估值水平,对应的是股价上涨过后覆盖了新晋大股东所支出的收购原有股东权益的成本。

在前文中已经小结了以现金方式实控人变更的目的,以及未来股价潜在上涨的催化作用(进行资本运作注入资产),简单的说实控人变更投资者理解该事件可以分为“明牌”与“暗牌”加以理解。当上市公司披露权益变动公告,投资者所能知道的“明牌”条件是新股东以多少成本购入了原先实际控制人股权,新实控人背后资产所处行业,但未来资本运作资产注入以及增发收购仅是潜在可能的事情,当中时间跨度与新控制人资本运作不确定较强(暗牌)。简单的认为上市公司实控人变更,此后个股基本面发生巨大变化,公司成功转型带来的股价长期走强并不可取。历史上实控人变更失败较为典型的案例有昌九生化实际控制人变更为赣州工投,市场预期将会注入稀土资产,最终失败告终,近期赣州工投将昌九生化股权转让给了中国农批。

上半场主要对现金形式实控人权益转让理论概述,分析了原有实控人因上市公司基本面较差,最终以出售股权目的变现欲望。新晋实控人以巨大现金成本溢价收购行为透露的信息。”基础理论”理论过后,接下去我们进入下半场交易实战环节来观察下今年下半年披露实控人变更的各类案例。分析样本(表一:)6-9月份实控人变更整理。

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表一:6-9月份权益变动个股整理

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表二:权益变动股复牌之后收益率统计

表二从对应更换实控人标的,1.复牌以后总涨幅截至统计日期9.9号、2.阶段最大调整幅度、3.调整周期、4.第二阶段涨幅剖析了各类标的收益率走势。通常情况实控人复牌标的会经历二段过程,第一:市场对权益变动利好复牌后无操作空间直接涨停,实际操作机会来自于涨停打开后的辨析,当中多数标的会经历先上涨调整再上涨的过程,投资者更需要关注的不同标的第二阶段涨停打开、调整后的买入机会。上述6-9月份复牌的样本第二阶段的平均升幅达到了22%,最大期间最大调整幅度为-18%(调整周期个股平均天数在10-15天上下)。为了更方便投资人有直观的认识。下面截取了宝莫股份、西藏发展、乐通股份、焦作万方、玉龙股份、华仁药业、河池化工案例。标注了方案内容,停复牌时期,以及后续价格走势波动变化。

1.宝莫股份:长安集团及其一致行动人康乾投资、夏春良与吴昊签署了《股份转让协议》,转让其合计持有的宝莫股份约3414.5万股,占公司总股本的5.58%,该股份为无限售流通股。自然人吴昊则砸出约4.89亿元的重金拿下上述股权,以此计算,吴昊受让上述流通股份的价格为14.33元/股。

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